Евразийский Банк. Тоо евразийский лизинг


Развитие рынка - ExpertOnline.kz

По итогам I полугодия 2013 года совокупный объем нового бизнеса лизинговых компаний увеличился на скромные 5,1% к 1 полугодию 2012 года и составил 27,3 млрд тенге. Однако такое замедление связано со снижением объемов нового бизнеса у крупнейшей лизинговой компании — АО «КазАгроФинанс» (КАФ), показатели которой оказывают значительное влияние на совокупный результат.

Без учета данных этой компании объем нового бизнеса увеличился на 45%, что вполне соответствует росту в I полугодии 2012 года (44%). Основной вклад в увеличение объема новых сделок при этом внесли новые компании, только начинающие свою полноценную деятельность — АО «КазМедТех» и ТОО «Евразийский лизинг».

Остальные компании показали либо снижение объемов нового бизнеса, либо скромный рост в абсолютных показателях. Так что итогами первого полугодия стали значительный, но неуверенный рост рынка и усиление конкуренции.

Государственные столпы

Согласно данным Агентства РК по статистике, в январе-июне рост ВВП составил 5,1%, что лишь немногим ниже показателя прошлого года за аналогичный период (5,6%). При этом наблюдается ускорение роста инвестиций в основной капитал. Объем инвестиций в основной капитал в первом полугодии составил 2281,4 млрд тенге, что на 7,9% больше, чем в соответствующем периоде 2012 года. В первом полугодии прошлого года рост составил 3,1%. Наибольшее увеличение инвестиций в основной капитал в первом полугодии 2013 года отмечено у крупных предприятий — 22%, в то время как у малого бизнеса наблюдается рост инвестиций на 2%, а у средних предприятий — спад на 19%. Инвестиции в машины и оборудование увеличились на 5,7%. Динамика в корне отличается от прошлогодней в несколько худшую для рынка лизинговых услуг сторону. По итогам первого полугодия 2012 года рост инвестиций средних предприятий составил 66%, а инвестиции в машины и оборудование увеличились на 37%. Эти сегменты, возможно, являются более перспективными для лизинговых компаний, чем крупный бизнес и строительство. Однако в целом повышение инвестиционной активности является благоприятным фактором для лизинговых компаний. К тому же, как показывает начало года, у крупных компаний также есть спрос на лизинговые услуги.

Совокупный портфель лизинговых компаний за 12 месяцев на 1 июля 2013 года увеличился на 19% и составил 211,8 млрд тенге. Однако стабильный рост на протяжении ряда лет обеспечивается в первую очередь компаниями «КазАгроФинанс» и «БРК-Лизинг», работающими в рамках крупных государственных программ развития. В целом из-за большого уровня концентрации совокупного имеющегося портфеля этот показатель не отражает средней ситуации в лизинговых компаниях, но служит индикатором объема рынка.

За полгода лизинговыми компаниями было заключено 1779 новых сделок, что на 7% больше, чем в первом полугодии 2012 года — это крайне скромный результат на фоне динамики последних лет (в первом полугодии 2012 года рост составил 53%).

Среди клиентов доля крупного бизнеса выросла с 6% в первом полугодии 2012 года до 21% в первом полугодии текущего года. Многие участники рынка заключили основной объем сделок с компаниями этого сегмента. В результате и средний объем сделок, без учета данных КАФ, вырос на 29% в первом полугодии 2013 года, частично компенсируя низкие темпы роста их количества.

«В I полугодии 2013 г. реализуемые государственные программы, такие, как “Производительность-2020”, «Программа развития АПК», а также “ДКБ-2020”, в части лизинга продолжают оказывать значительное влияние на лизинговый рынок Казахстана,— говорит директор департамента проектного и отраслевого анализа АО “БРК-Лизинг” Бауржан Ережепов. — В связи со снижением процентной ставки по программе “Производительность-2020” до 5% наблюдается увеличение интереса предпринимателей к программе и намечается рост количества финансируемых лизинговых сделок. В то же время строительство крупных инфраструктурных объектов повышает спрос на строительную технику и оборудование, а рост внешнеторговых операций по торговле продуктами питания увеличивает потребность в грузовой технике».

Лидеры рынка: давление новичков

Тройка лидеров по объему новых сделок в 1-й половине 2013 года — АО «КазАгроФинанс», АО «БРК-Лизинг», и АО «КазМедТех»

все эти компании являются государственными, работают в рамках различных государственных программ развития, и АО «КазАгроФинанс» остается недосягаемым лидером, сгенерировав 71% объема нового бизнеса в I полугодии 2013 года (79% в I пол. 2012 года). Среди негосударственных компаний по объему нового бизнеса лидирует компания ТОО «Евразийский лизинг», занимающая четвертую позицию в ренкинге. Таким образом, два относительно новых участника списка потеснили четвертую государственную компанию, АО «Темiрлизинг», которая замыкает тройку лидеров по итогам I полугодия 2012 года.

Как отмечает генеральный директор ТОО «Евразийский лизинг» Жанат Ментаев, позитивным фактором для его компании стало то, что многие лизинговые компании приостановили активное финансирование лизинговых сделок. «С каждым годом растет количество лизинговых компаний. Например, только в 2013 году было открыто около 4 лизинговых компаний, при этом действующие лизинговые компании не финансируют клиентов,— говорит Жанат Ментаев. — Соответственно, с каждым годом увеличивается конкуренция и борьба за свой сегмент, за клиентов, что впоследствии, возможно, приведет к слиянию некоторых игроков».

АО «КазАгроФинанс» и АО «БРК-Лизинг» являются также лидерами по объему текущего портфеля на 1 июля 2013 года, с долями рынка 67% и 15% соответственно.

«Основная деятельность компании сосредоточена на финансировании инвестиционных проектов по программе “Производительность-2020”,— рассказывает Бауржан Ережепов. — В первом полугодии наблюдается небольшое снижение объема портфеля — на 6%. При этом объемы полученных лизинговых платежей выросли почти на 50% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составили 2 599 млн тенге. Компанией одобрен ряд проектов со средними объемами финансирования (до 3 млн долл. США) по программе “Производительность-2020”, финансирование по которым планируется осуществить во 2-м полугодии 2013 года».

Тройку лидеров по объему текущего портфеля по-прежнему замыкает компания АО «Лизинговая компания “Астана-финанс”» (доля совокупного лизингового портфеля на 01.07.2013—10%). Несмотря на то что компания уже полтора года не заключает новых сделок из-за процесса реструктуризации, ее текущий портфель остается одним из крупнейших на рынке, примерно в 4 раза большим, чем у ближайшего конкурента. И если по объему нового бизнеса компании еще конкурируют между собой (за исключением первого места), то по объему текущего портфеля тройка лидеров остается недосягаемой.

Продолжает расти сумма просроченных лизинговых платежей в портфеле компаний, однако процесс замедляется. На 1 июля 2013 года рост объема просроченных платежей составил 9,4% к 1 июля 2012 года (34,2% — рост в предыдущем аналогичном периоде). В результате из-за опережающих темпов роста текущего портфеля его качество немного улучшилось. Отношение просроченных лизинговых платежей к портфелю снизилось с 10,3% в первом полугодии 2012 года до 9,5% на 1 июля 2013 года. 7 из девяти участников ренкинга продемонстрировали заметное снижение доли просроченных лизинговых платежей в текущем портфеле.

Прирост количества новых сделок в первом полугодии практически полностью обеспечен компанией ТОО «Райффайзен Лизинг Казахстан», занимающей по этому показателю вторую позицию с долей 27% от общего количества заключенных сделок.

На государственные компании в объеме нового бизнеса приходится 86%, по сравнению с 93% в первом полугодии 2012 года.

Доля несколько снизилась из-за слабой динамики крупнейших игроков по итогам полугодия. В текущем портфеле доля государственных компаний на 1 июля 2013 года составила 84%. Пока нет оснований считать, что в среднесрочной перспективе динамика и структура рынка станет менее зависимой от деятельности государственных лизинговых компаний, которые выполняют функцию поддержки различных секторов бизнеса в рамках государственных программ развития экономики.

Редкие встречи

Структура новых сделок АО «КазАгроФинанс» достаточно диверсифицирована по регионам, что, учитывая масштабы деятельности компании, определяет низкий уровень концентрации совокупных показателей лизинговых компаний. С небольшим перевесом лидирует Акмолинская область с долей 14,7% практически полностью операции в этой области относятся к крупнейшему игроку рынка.

Без учета данных КАФ лидирует Алматы (30,4%). Здесь в большей или меньшей степени осуществляли сделки большинство участников ренкинга. Крупнейшими игроками в Алматы по итогам полугодия являются АО «Темiрлизинг» и ТОО «Райффайзен Лизинг Казахстан». В региональной структуре заметно увеличилась доля Кызылординской области (с 2,6% до 20,7% без учета данных КАФ) за счет операций компании ТОО «Евразийский лизинг». Увеличилась и доля Восточно-Казахстанской области (с 1,5% до 12,2% без учета КАФ) — это в первую очередь заслуга АО «БРК-Лизинг».

В целом интересы лизинговых компаний в разрезе регионов деятельности практически не пересекаются. И большая часть компаний сосредоточивает основную часть сделок в регионах, отличных от конкурентов. Наиболее диверсифицированной структурой новых сделок, включающей большую часть регионов страны, обладают государственные компании: уже упомянутый «КазАгроФинанс», а также компании «Темiрлизинг» и «КазМедТех».

Сегменты оборудования: отраслевая специализация

Сельскохозяйственная техника занимает, как и в прошлом году, более 60% объема нового бизнеса, поскольку именно в этом сегменте в первую очередь сосредоточены операции АО «КазАгроФинанс».

Раньше в этом сегменте конкуренцию «КазАгроФинансу» составляло АО «Лизинговая компания “Астана-финанс”», 90% текущего портфеля которой сосредоточено на лизинге сельскохозяйственной техники (портфель этой компании, как отмечалось выше, является одним из наиболее значительных на рынке). Однако теперь другие игроки не имеют практически никаких новых сделок в этой отрасли, хотя она часто называется лизинговыми компаниями одной из наиболее привлекательных.

Следующими по популярности в новых сделках являются такие отрасли, как машиностроительное и металлообрабатывающее оборудование. Это заслуга другой государственной компании — АО «БРК-Лизинг». Этот сегмент, наоборот, для лизинговых компаний, очевидно, всегда оставался не самым привлекательным, судя по полному его отсутствию в структуре текущего портфеля частных компаний. «БРК-Лизинг» заняла нишу, оказывая поддержку производственному сектору.

Относительно крупный сегмент на рынке — оборудование для газодобычи и переработки (доля 18,6% без учета данных КАФ). Этот сегмент в первом полугодии 2012 года не был представлен на рынке и отсутствовал до недавнего времени в портфеле лизинговых компаний. Появился он благодаря тому, что здесь начала осуществлять свою деятельность компания «Евразийский лизинг». Среди других крупных сегментов — грузовой автотранспорт, с которым работает сразу ряд лизинговых компаний, медицинская техника, железнодорожная техника. Последний сегмент является достаточно популярным в России, традиционно занимая более 50% объемов нового бизнеса российских лизинговых компаний. В Казахстане он также участниками рынка часто отмечается как перспективный, однако компании пока работают с ним мало. В первом полугодии 2013 года доля железнодорожной техники обеспечена сделками «Райффайзен Лизинг Казахстан» (в первом полугодии 2012 года сегмент не был представлен в новом бизнесе). Компания вступает на этом поле в некоторую конкуренцию с «БРК-Лизинг», в текущем портфеле которой железнодорожная техника занимает значительную часть.

Различные виды дорожного транспорта (легковой и грузовой автотранспорт, автобусы и микроавтобусы) остаются самыми конкурентными секторами на рынке лизинговых услуг. Остальные сектора представлены в основном сделками одной-двух компаний. 6 из 9 компаний, принявших участие в исследовании, демонстрируют достаточно явную отраслевую специализацию и относительно устойчивую структуру сделок. При этом сегменты, на которых специализируются компании, редко пересекаются друг с другом. Так что с учетом определенных исключений компании в основном находят свои рыночные ниши.

В целом только 5 из 17 отраслевых сегментов в структуре нового бизнеса продемонстрировали снижение по сравнению с первым полугодием 2012 года.

 

Сохранение роста

 

Объем нового бизнеса лизинговых компаний по итогам 2012 года увеличился на 66%. Однако этот рост был обеспечен двумя компаниями: АО «КазАгроФинанс» и АО «БРК-Лизинг». При этом «КазАгроФинанс» уже в первом полугодии прошлого года показал рост объемов нового бизнеса на 35%, и в результате по итогам года увеличил объем новых сделок на 50%. Для «БРК-Лизинг» наиболее успешной была вторая половина 2012 года, когда на полную мощность заработала программа «Производительность-2020». В результате объем новых сделок компании вырос по итогам года почти в семь раз, сделав сразу «БРК-Лизинг» одним из крупнейших игроков на рынке. Без учета данных этих двух игроков объем нового бизнеса лизинговых компаний увеличился по итогам 2012 года на 17%.

В этом году в первом полугодии «КазАгроФинанс» показал снижение объемов нового бизнеса, а «БРК-Лизинг» едва ли сможет показать столь же значительный рост по отношению к показателю 2012 года. Два крупнейших игрока на рынке в нынешнем году могут продемонстрировать довольно скромную динамику. Вместе с тем отдельные компании меньших размеров демонстрируют явно ускоренный рост объема новых сделок по сравнению с началом 2012 года, в отдельных случаях — из-за эффекта низкой базы. Таким образом, стоит ожидать заметного замедления совокупного показателя роста объемов новых сделок по итогам 2013 года, однако некоторые компании на рынке, вероятно, покажут достаточно хорошую динамику.

Прогнозы участников рынка по росту объема новых сделок в 2013 году варьируются в диапазоне от 30 до 50%. 

Методология

В проекте «Рынок лизинга в Казахстане» может принять участие любая лизинговая компания (или группа аффилированных компаний), зарегистрированная как юридическое лицо на территории Республики Казахстан и осуществляющая деятельность по предоставлению оборудования и других объектов в финансовую аренду. Исследование проводится путем анализа анкетных данных, предоставленных лизингодателями — участниками исследования, а также на основании данных Агентства Республики Казахстан по статистике, Национального банка Республики Казахстан и других источников.

В настоящем исследовании приняли участие 9 лизинговых компаний, на долю которых, по нашим оценкам, приходится более 80% всего объема лизинговых сделок в исследуемом периоде.

В исследовании мы не учитывали долю рынка, приходящуюся на компании, чья деятельность ориентирована на распределение ресурсов внутри холдингов с использованием возможностей налоговой оптимизации. Информация об этих компаниях обычно недоступна, а их деятельность находится вне тенденций, характерных для «рыночных» лизинговых компаний.

Мы хотим обратить внимание на то, что под основными терминами, используемыми в исследовании, мы понимаем следующее:

Объем нового бизнеса – это объем сделок, по которым наиболее раннее из двух событий: (1) закупка оборудования для передачи в лизинг по договору лизинга, (2) получение аванса лизингополучателя (если аванс ненулевой) наступило не ранее первого дня исследуемого периода и не позднее его последнего дня.

Текущий портфель компании оценивается по объему лизинговых платежей к получению, или, что то же самое, по остаточной стоимости текущих сделок. Под объемом лизинговых платежей к получению мы понимаем объем задолженности лизингополучателей перед лизингодателем по текущим сделкам за вычетом задолженности, просроченной более чем на два месяца.

Объем полученных лизинговых платежей представляет собой общую сумму платежей по договорам лизинга, перечисленных на расчетный счет организации в течение периода, включая доходы от ремаркетинга (продажи оборудования, изъятого у лизингополучателя), полученные компанией в течение периода.

Для проверки правильности предоставляемых компаниями данных используются процедуры сравнения запрашиваемых показателей с данными финансовой отчетности и результатами предыдущих периодов. В процессе обработки данных из анкет показатели анкеты соотносятся с показателями баланса, в результате чего выявляются компании с нехарактерными соотношениями, у которых запрашиваются уточнения и разъяснения. Кроме этого, сопоставляется динамика развития компании за несколько временных периодов, что тоже показывает нехарактерные сдвиги в объемах деятельности. Также соотносятся показатели портфеля, нового бизнеса и полученных платежей. Очевидно, что рост или падение объемов деятельности в предыдущих периодах влекут соответствующее изменение в денежных потоках (полученных платежах). Данные изменения также анализируются нами как критерий оценки достоверности предоставляемой информации.

Мы благодарим за интервью и комментарии к исследованию следующих спикеров:

Бауржана Ережепова, директора департамента проектного и отраслевого анализа АО «БРК-Лизинг»,

Егора Журавлева, генерального директора TOO «Raiffeisen Leasing Kazakhstan»,

Жаната Ментаева, генерального директора ТОО «Евразийский лизинг».

expertonline.kz

Евразийский Банк

В декабре 1994 года создан Евразийский банк в форме Акционерного Банка.

В 1995 году получена генеральная лицензия на проведение банковских операций и зарегистрирована первая эмиссия акций Банка на сумму 95,6 млн. тенге.

В 1996 году зарегистрирована вторая эмиссия акций, в результате которой Уставный капитал Банка вырос до 1360,6 млн. тенге. Стал членом Казахстанской фондовой биржи. Заключен договор о выполнении функции первичного дилера по работе с государственными ценными бумагами. Получена государственная лицензия 1 категории № 20030007, предоставляющая право на осуществление брокерской и дилерской деятельности на рынке ценных бумаг. Перерегистрация АБ «Евразийский банк» в ЗАО «Евразийский банк».В 1997 году получена Государственная лицензия № 20030124 на занятие брокерской и дилерской деятельностью с государственными ЦБ с правом ведения счетов клиентов в качестве номинального держателя. Стал членом-участником SWIFT (Общества Всемирных Межбанковских Финансовых Телекоммуникаций).

В 1999 году начал деятельность как Банк-кастодиан и стал членом Ассоциации финансистов Казахстана.

В 2000 году стал участником международной платежной системы «VISA International» Стал участником системы обязательного коллективного гарантирования (страхования) вкладов (депозитов) физических лиц.

В 2001 году банк признан выполнившим требования Правил «О порядке перехода БВУ к международным стандартам». Стал членом Евразийской промышленной ассоциации (ЕПА).

В 2002 году стал акционером ЗАО «Процессинговый центр». Впервые проведены сделки с векселями на ЗАО «Казахстанская фондовая биржа».

В 2003 году зарегистрирован первый выпуск именных, купонных облигаций без обеспечения. Проведена перерегистрация ЗАО «Евразийский банк» в Акционерное общество «Евразийский банк».

В 2004 году привлечен первый синдицированный заем в сумме 15,5 млн. долларов США. Стал членом Казахстанского фонда гарантирования ипотечных займов.В 2005 году привлечен второй синдицированный заем в сумме 50 млн. долларов США.

В 2006 году уставный капитал Банка увеличен до 7 999 927, 434 тыс. тенге в результате размещения простых акций. Привлечен третий синдицированный заем в двух траншах на сумму 110 млн. долларов США. Произошло внедрение самостоятельного карточного процессингового центра.Банк вошел в состав ТОО «Первое кредитное бюро».

В 2007 году привлечен четвертый синдицированный заем на сумму 51,5 млн. долларов США. Зарегистрированы первая облигационная программа на сумму 30 млрд. тенге и первый выпуск облигаций в пределах облигационной программы Банка. Евразийским банком приобретены 100% простых акций АО «Центрально-Азиатская Трастовая Компания». Подписано переуступаемое кредитное соглашение (Шульдшаин) на сумму 25 млн. долларов США. Произошло приобретение 100% акций АО «Страховая компания «Евразия» и АО «ООИУПА «Bailyk Asset Management». А так же приобретены 100% акций АО «НПФ «Сеним».

В 2008 году Евразийский банк и Visa представляют первую в мире эксклюзивную карту c бриллиантом и золотым орнаментом – VISA Infinite Eurasian Diamond Card. Евразийский банк осуществил последнюю крупную выплату по своим внешним обязательствам. Евразийский банк стал участником первых торгов фьючерсами на аффинированное золото на KASE. Впервые в Казахстане Евразийский Банк запускает платежные карты Visa для детей Агентство финансового надзора зарегистрировало облигационную программу Евразийского банка объемом 100 млрд. тенге. Евразийский банк погасил синдицированный заем на сумму 51,5 млн. долларов США.Банк впервые выступил в роли инвестиционного банка, став финансовым консультантом и андеррайтером выпуска облигаций компанией Казахстан Кагазы на сумму $100 млн. Международная платежная система Visa International повысила статус Банка до Принципиального члена. Акционерный капитал Банка был увеличен на сумму KZT 4 млрд. и достиг KZT 12 млрд. (US$ 99 млн.). Евразийский банк и его дочерние компании проводят рестайлинг. Смена менеджерской команды Банка. Ключевые позиции в руководстве финансового института заняли опытные менеджеры с богатым опытом работы в банках Казахстана, России, Украины, Латвии.

В 2009 году в соответствии с решениями Совета директоров АО «Евразийский банк» реализовало своему единственному акционеру – АО «Евразийская финансово-промышленная компания» (АО «ЕФПК») – три свои дочерние компании: АО «Евразийский капитал», АО «Евразийский Накопительный Пенсионный Фонд» (АО «ЕНПФ») и АО «Страховая компания «Евразия» (АО «СК «Евразия»). Впервые в Казахстане Евразийский банк открыл отделение, рабочий день в котором будет длиться 12 часов в сутки.

В феврале 2010 года Евразийский банк стал членом Клуба Инвесторов с целью содействия в реализации разрабатываемой Правительством Республики Казахстан Государственной программы по форсированному индустриально-инновационному развитию. В апреле была завершена сделка по приобретению 99,99 процентов акций ОАО "Банк "Тройка Диалог"

www.banker.kz

Двигатели казахстанского лизинга - ExpertOnline.kz

Объем новых сделок участников лизингового рынка в 2013 году вырос на значительные 38% и составил более 90 млрд тенге (см. таблицу 1). Учитывая относительно небольшие размеры рынка и малое число игроков, совокупные показатели по рынку показывают значительную волатильность под влиянием успехов и неудач отдельных компаний. Однако в целом 2013 год можно считать успешным: лизинговый портфель большинства компаний, вошедших в наш ренкинг, показывал рост, его совокупный объем достиг 192,5 млрд тенге.

Качество портфеля показывает относительное улучшение. Сумма просроченных платежей к получению сократилась на 7%, ее доля в портфеле в среднем по участникам ренкинга составила 7% (против 8% по итогам 2012 года).

А вот совокупный лизинговый портфель всех банков второго уровня продолжил негативный тренд. Падение составило приблизительно 7%, и портфель достиг 18 млрд тенге. Однако доход банков, связанный с получением вознаграждения по финансовому лизингу, увеличился на 35% (см. график 1).

Отношение «нового бизнеса», то есть лизинговых сделок, заключенных за год, к ВВП в 2013 году составило 0,27%. Для сравнения, в России этот показатель 1,9%. При этом российский лизинговый рынок имеет негативную динамику: объем нового бизнеса снизился на 1,5% в 2013 году. В результате российские лизинговые компании начинают обращать внимание на соседние рынки. Участники нашего опроса отмечают появление на казахстанском рынке новых иностранных лизинговых компаний, в том числе российских; однако очевидно, что пока это не стало для них проблемой.

«Да, открылись новые иностранные лизинговые компании, но пока усиление конкуренции мы на себе не ощущаем. Также хотелось отметить, что наблюдается рост активности лизинговых компаний, представленных поставщиками предмета лизинга»,— говорит генеральный директор ТОО «Евразийский лизинг» Жанат Ментаев. В целом роста конкуренции на рынке не наблюдается — она остается на невысоком уровне. Вместе с тем появились случаи успешного выхода казахстанских компаний на российский рынок.

Структуру и динамику отрасли по-прежнему определяют государственные лизинговые компании, которые ежегодно наращивают финансирование в рамках программ поддержки бизнеса: и по фондированию, и по параметрам предложения они остаются вне конкуренции (см. график 2). Но и частные лизингодатели, судя по основным показателям, в 2013 году начали отыгрывать падение предыдущих двух лет. Однако пока еще трудно сказать, является ли текущая корректировка началом восходящего тренда.

Малый или крупный?

Если в среднем по рынку объемы профинансированных средств растут из года в год благодаря государственным лизинговым компаниям, то при взгляде отдельно на негосударственных лизингодателей выясняется: объем профинансированных средств в 2013 году показал рост впервые за несколько лет и сразу на 42% (см. график 3). Однако этого роста недостаточно, чтоб хотя бы отыграть сильное падение последних лет. Объем профинансированных средств заметно сокращался в прежние годы из-за прекращения деятельности одного из крупных игроков, а начал восстанавливаться в том числе благодаря молодым компаниям, начавшим деятельность на лизинговом рынке в последние два года. Объем полученных лизинговых платежей частных лизингодателей также показал заметный прирост — 15% (совокупно по всем компаниям рост составил 18%).

Без учета государственных лизинговых компаний, которые осуществляют финансирование в соответствии с программами поддержки бизнеса, количество новых сделок в 2013 году уменьшилось на 3%. Однако средний объем сделки при этом вырос на 80%, чему способствовало двукратное увеличение доли крупного бизнеса среди клиентов. В общей структуре новых сделок доля МСБ снизилась с 91% в 2012 году до 81% в 2013 году (см. график 4). В абсолютных показателях объем сделок с крупным бизнесом вырос в 2013 году более чем в три раза, в результате чего сегмент стал одним из важных драйверов роста. Эта динамика в новом бизнесе участников лизингового рынка соответствует и данным по инвестициям в основные средства, которые предоставляет Агентство РК по статистике. Наибольший рост инвестиций в основные средства в 2013 году наблюдался у крупных предприятий — 18,6%. Инвестиции средних предприятий показывали спад (см. график 5).

В общей сложности объем инвестиций в основные средства в 2013 году вырос на 6,5% и составил 6 052 млрд тенге; в 2012 году рост был ниже — 3,8%. При этом инвестиции в работы по строительству и капитальному ремонту зданий и сооружений увеличились на 11,8%, а вклад в машины и оборудование — только на 5,8% (см. график 6). Наибольший объем инвестиций приходится на горнодобывающую промышленность и разработку карьеров. В этой отрасли объем инвестиций увеличился на 9%. На втором месте в общей структуре — транспорт и складирование, этот сегмент показал значительный рост в 2013 году — 35%. А вот обрабатывающая промышленность демонстрирует низкий прирост инвестиций в основные средства — всего 2,9% (см. график 7).

Несмотря на рост объема инвестиций, стоимость введенных в действие новых основных средств сократилась на 12% (см. график 8). В целом увеличение темпов роста инвестиций в основные средства создавало умеренно позитивный фон для лизингового рынка.

Примерно половина объема нового бизнеса частных лизингодателей приходится на МСБ, вторая половина — на крупный бизнес. Однако такая картина складывается из-за значительной суммы сделок отдельных лизинговых компаний в случаях, когда клиентом выступает крупный бизнес. Для большинства лизингодателей основным полем деятельности остается малый и средний бизнес, который, по мнению участников рынка, имеет неплохие перспективы.

«Представители МСБ для нас являются перспективным сектором. Положительной стороной данного сектора является активное развитие благодаря программам индустриально-инновационного развития, отраслевым программам, а также программам, связанным с такими важными вопросами, как финансирование на льготных условиях реальных секторов экономики, оператором которых является фонд “Даму”»,— рассказывает директор ТОО «Astana Motors Leasing» Андрей Соловьев.

В секторе МСБ лизинговые продукты имеют определенные преимущества перед банковскими кредитами. Кроме того, это позволяет снизить портфельные риски за счет диверсификации клиентской базы. Но у сектора есть и очевидные риски: низкая конкурентоспособность субъектов МСБ и высокая подверженность макроэкономическим рискам, а также слабая проработанность проектов.

В региональном разрезе без учета государственных лизинговых компаний примерно половина объема новых сделок приходится на Алматы, еще 17% — на Астану (см. график 9). При этом доля последней в новых сделках частных лизингодателей в прошлом году составляла только 6%. Увеличилась также доля Кызылординской области (с 6% до 11%), которая в итоге заняла третье место в региональной структуре нового бизнеса в 2013 году. Таким образом, на три региона в структуре сделок негосударственных лизинговых компаний приходится порядка 78% нового бизнеса, что говорит о довольно низкой географической диверсификации. География деятельности государственных лизинговых компаний менее концентрированна: на три крупнейших региона (Алматинская, Акмолинская и Костанайская области) приходится 52% объема сделок в 2013 году. Благодаря сделкам «КазАгроФинанс» северные регионы остаются не первый год среди лидеров в общей структуре нового бизнеса (см. таблицу 2).

Кто быстрее

Один из наиболее высоких показателей роста продемонстрировала компания «КазАгроФинанс», которая также является крупнейшим участником рынка (82% совокупного объема нового бизнеса). Объем новых сделок компании вырос на 58%, а портфель — на 26% (см. таблицу 3). «Данному росту способствовало расширение продуктовой линейки (лизинг б/у техники, экспресс-лизинг, мастер-лизинг), выгодные условия финансирования, поддержка со стороны государства (субсидирование удешевления процентных ставок вознаграждения по лизингу — кредиты на поддержку сельского хозяйства, финансовое оздоровление заемщиков) и сокращение пакета документов»,— поясняет заместитель председателя правления АО «КазАгроФинанс» (КАФ) Гульназ Атамкулова. Эти мероприятия позволили расширить географию клиентов АО «КазАгроФинанс» и увеличить лизинговый портфель. В этом году компания ожидает дальнейшего роста. К концу апреля текущего года компанией были заключены договоры финансового лизинга на 687 единиц техники на сумму 6,8 млрд тенге (в 2013 году — 562 ед. на сумму 5,2 млрд тенге).

Другой крупный оператор государственной программы развития — АО «БРК-Лизинг», напротив, показал по итогам 2013 года негативную динамику. Наблюдалось значительное снижение объемов нового бизнеса на фоне необычно высоких показателей 2012 года, когда началось активное финансирование бизнеса по государственной программе «Производительность-2020». Текущий портфель компании при этом снизился примерно на 8%. Незначительное снижение лизингового портфеля было обусловлено крупными погашениями от лизингополучателей, в том числе досрочными, объемы которых будут восполняться новыми сделками. При этом в нынешнем году компания вновь планирует существенно увеличить объемы новых сделок при реализации программы «Производительность-2020». В рамках этой программы также произошло снижение процентных ставок (с 7,5% ставка упала до 5%).

Если в прошлом году ренкинг участников лизингового рынка по объему новых сделок возглавляли исключительно компании с государственным участием, то по итогам 2013 года 2-е и 3-е места, после «КазАгроФинанс», заняли соответственно «Райффайзен Лизинг Казахстан» и «Сбербанк Лизинг Казахстан» (см. таблицу 4). «Райффайзен Лизинг Казахстан» показал в прошлом году самую высокую динамику роста объема нового бизнеса, в том числе из-за низких объемов в 2012 году. Лизинговая компания Сбербанка является довольно новой на казахстанском рынке (создана в 2011 году), однако завоевывает позиции. В прошлом году «Сбербанк Лизинг Казахстан» заключил сделку по приобретению с последующей передачей в лизинг 40 грузовых автомобилей «КамАЗ» с автоцистернами. Сумма сделки оценивалась в 1 млрд тенге.

Если исключить из расчета «КазАгроФинанс» и «БРК-Лизинг» как компании, показывающие экстремумы, то объем нового бизнеса все равно вырос более чем в полтора раза. Иная ситуация с объемом текущего портфеля: на этот показатель продолжает давить отрицательная динамика портфеля компании «Астана-финанс», которая последние два года не заключает новых сделок по внутренним причинам. Практически все остальные участники рынка показывали значительный рост текущего портфеля: от 10% до 146%. Тройка лидеров по объему лизингового портфеля остается неизменной уже долгое время: «КазАгроФинанс», «БРК-Лизинг» и лизинговая компания «Астана-финанс». Последняя по-прежнему имеет один из самых крупных портфелей (почти вдвое опережая лизингодателя на 4-м месте) без новых сделок. На этих трех игроков приходится почти 90% совокупного лизингового портфеля.

По количеству новых сделок следом за «КазАгроФинанс» оказались Astana Motors Leasing и «Райффайзен Лизинг Казахстан», которые последние годы обычно присутствуют в числе лидеров (см. таблицу 5).

Надежды на транспорт

Сельскохозяйственная техника, специальное оборудование, скот остаются основными предметами лизинга, благодаря портфелю крупнейшего участника рынка — КАФ. Доля этого направления в общей структуре нового бизнеса выросла с 72% в 2012 году до 82% в 2013‑м (см. график 10), поскольку «КазАгроФинанс» по итогам прошлого года существенно нарастил объемы нового бизнеса. Привлекательность предложения компании для лизингополучателей обеспечивается государственными программами поддержки сельского хозяйства. В рамках программы развития АПК на 2013–2020 годы начиная с 2013 года новым направлением господдержки сельхозпроизводителей стало финансовое оздоровление агропредприятий. Оно осуществляется в том числе посредством субсидирования части ставки вознаграждения по договорам, заключаемым с АО «КазАгроФинанс» на лизинг сельхозтехники и спецтехники. Государством финансируется 7% от общей ставки финансирования.

«С каждым годом наблюдается тенденция увеличения объема закупа сельскохозяйственной техники и оборудования «Каз­АгроФинансом» для передачи в лизинг. Данный факт прослеживается в финансировании сельскохозяйственной техники, спецтехники, перерабатывающего оборудования, а также лизинге крупного рогатого скота. Динамике роста лизинговых сделок способствуют низкие процентные ставки вознаграждения, упрощение документационных условий, а также субсидирование предмета лизинга. Кроме того, имеется программа финансового оздоровления для заемщиков, имеющих проблемы с платежеспособностью и обязательствами»,— рассказывает Гульназ Атамкулова.

Остальные участники лизингового рынка в этом сегменте практически не работают. «Сельское хозяйство — сегмент достаточно рискованный, учитывая сезонность бизнеса и зависимость от природно-климатических условий,— отмечает Жанат Ментаев. — В данном сегменте мы отдаем предпочтение переработчикам, а именно производителям готовой продукции из зерновых, бобовых и других продовольственных зерновых культур. Однако наша компания не планирует активно финансировать проекты в сельском хозяйстве. Кроме того, есть государственные лизинговые институты, которые достаточно активно поддерживают данный сегмент».

Если исключить из структуры нового бизнеса сельскохозяйственный сегмент, то на первом месте окажется железнодорожная техника с долей 24% от общего объема нового бизнеса (см. график 11). Довольно значительный объем, учитывая, что в 2012 году сделки в этом сегменте практически отсутствовали. Пока только несколько лизинговых компаний работает в этом направлении, однако довольно часто участники нашего опроса отмечали потенциал роста в данном сегменте. В сфере железнодорожного транспорта Казахстана есть проблема значительного износа техники и подвижного состава (более 60%). Имеющегося количества вагонов недостаточно для покрытия всех потребностей в грузоперевозках, при этом выбытие вагонов по сроку службы и техническому состоянию значительно опережает темпы обновления. По оценкам экспертов, для поддержания работоспособности имеющегося парка пассажирских вагонов необходима ежегодная замена около трех тысяч вагонов, выбывающих из строя по причине полного износа.

По данным Союза транспортников Казахстана Kazlogystics, доля железнодорожного транспорта в структуре активов лизинговых компаний Казахстана составляет всего 9%, что не соответствует требованиям времени и уровню развития экономики. Здесь отмечают, что осуществление лизингового финансирования инвестиционных проектов в области железнодорожного, водного и воздушного транспорта является одним из способов развития транспортного потенциала страны.

Одним из крупнейших сегментов лизингового рынка остается грузовой автотранспорт. В структуре новых сделок (при исключении из расчета сельского хозяйства) на него приходится порядка шестнадцати процентов. Сегмент остается также самым конкурентным: в сфере грузового автотранспорта сделки были у всех участников нашего исследования, кроме компаний с госучастием. Однако при этом объемы заключенных сделок увеличились на скромные 6%. Относительно высокая плотность автодорог и проблема с железнодорожными перевозками способствуют развитию транспортной отрасли. В Казахстане пока много говорят, но не вполне используют имеющийся транзитный потенциал — это создает определенный задел для роста сегмента. Однако проблемы с инфраструктурой и низкая конкурентоспособность отечественных перевозчиков сдерживают развитие отрасли.

А вот сегмент легкового автотранспорта увеличился в 2013 году на 35% в абсолютных показателях. Компании, работающие в этом сегменте, получают свою выгоду от быстрого роста казахстанского автомобильного рынка. Правда, здесь негативное влияние может оказывать прошедшая девальвация национальной валюты, которая приводит к росту стоимости автомобилей. Вместе с тем сегмент остается крайне перспективным.

Сегодня казахстанский автомобильный рынок является одним из самых быстрорастущих в мире, заняв по этому показателю 4-е место в 2013 году. Объем продаж официальных автодилеров, по данным, которые привел президент Ассоциации казахстанского автобизнеса Андрей Лаврентьев, в 2013 году вырос на 69% по сравнению с 2012 годом (165,7 тыс. ед. против 98,2 тыс.). Правда, темпы роста снижаются (в 2012 году рост составил 117%). В АКАБ прогнозируют продажи в 2014 году на уровне 214 тыс. новых авто — это значит, что рост составит уже 29%. Среди ключевых факторов роста остается продолжающееся падение спроса на подержанные автомобили вследствие действующих в рамках ТС ограничений на их ввоз. Среди факторов роста в последующие годы в ассоциации отмечают вступление Казахстана в ВТО (повлечет снижение таможенных пошлин на ввоз новых авто) и необходимость менять порядком устаревший парк (обычный возраст автомобилей в Казахстане составляет от 13,5 до 19 лет).

В 2013 году значительно снизилась доля сегмента машиностроительного оборудования. Без учета сельхозмаша доля лизинга машиностроительного, металлообрабатывающего и металлургического оборудования в 2012 году составляла 45%, причем в 2013 году она упала до 13%. Это связано со снижением показателей нового бизнеса компании «БРК-Лизинг», которая обеспечивает основной объем сделок в этом направлении.

Ряд участников нашего исследования отметил перспективы роста в сегменте строительной и дорожно-строительной техники. Рост ожидается, в частности, ввиду предстоящих крупных строек объектов для проведения Expo-2017, продолжения строительства транспортного коридора из Китая в Европу и продолжения финансирования государством строительства автодорог республиканского и местного значения.

Еще один перспективный сегмент, который выделяли участники опроса — недвижимость. «Наша компания в 2010 году зашла на рынок лизинговых сделок в сегменте финансирования коммерческой недвижимости. За это время проекты в данном сегменте показали жизнеспособность: основной долг уменьшается, рыночная стоимость предмета лизинга растет. В связи с этим наша компания планирует дальше развивать финансирование проектов именно в этом сегменте. Если 2013 год был знаменателен финансированием легковых автомобилей, то 2014 год будет акцентирован на сделках коммерческой недвижимости»,— говорит г-н Ментаев.

В компании «КазМедТех» отмечают заметное оживление рынка лизинга медицинской техники, что связано с бюджетными инвестициями и господдержкой здравоохранения. При этом сегмент остается практически неосвоенным другими лизинговыми компаниями. «КазМедТех» в трехлетней перспективе планирует развивать вторичный лизинг, а также готовит запуск финансового лизинга на приобретение медицинского оборудования для частных организаций здравоохранения.

Оперативный спор

На казахстанском рынке постепенно начинает развиваться сегмент оперативного лизинга. Правда, пока его доля в совокупном лизинговом портфеле незначительна, однако сразу ряд участников лизингового рынка рассказал о своих планах по развитию этого направления.

«В сфере оперативного лизинга мы уже работаем не первый год. В последние годы в Казахстане заметен рост краткосрочных инвестиционных проектов, для которых требуется большой объем техники на конкретный промежуток времени,— говорит г-н Соловьев. — В связи с этим оптимальным продуктом для подрядчиков по этим проектам является именно оперативный лизинг, так как он позволяет в кратчайшие сроки приступить к выполнению контракта без отвлечения существенных средств из фондов компании. А после окончания работ — просто вернуть актив, без необходимости его перепродажи, хранения, страхования. Потенциал развития оперативного лизинга в данном сегменте обусловлен также и растущими темпами жилищного строительства».

Однако некоторые участника рынка все же видят в оперативном лизинге больше трудностей, чем возможностей. Чаще всего среди проблем отмечается отсутствие законодательного регулирования этой сферы. Кроме того, при оперативном лизинге стороны лишаются налоговых льгот, так как налоговым законодательством льготы предусмотрены только для финансового лизинга. «Из оперативного лизинга вытекают высокие риски для лизингодателя и собственника предмета лизинга. Это риск неразмещения предмета лизинга после краткосрочной аренды первичным лизингополучателем, а следовательно, речь о простаивающем имуществе, риске утраты полезных свойств и качеств предмета лизинга, так как у лизингополучателя не будет такой заинтересованности в сохранности предмета лизинга, как при финансовом лизинге»,— отмечает г-жа Атамкулова.

Вялый старт

Лизингодатели единодушны, рассуждая о методах стимулирования лизингового рынка через законодательные и регуляторные механизмы. Как и в прошлые годы, хорошим стимулом для развития рынка они считают внедрение ускоренной амортизации на имущество, передаваемое по сделкам лизинга в период действия договора. Этот инструмент, позволяющий уменьшить налоговые выплаты клиента и снизить остаточную стоимость при выкупе предмета лизинга, стал едва ли не ключевым при становлении лизингового рынка в Европе и США и определил явные преимущества лизинга перед обычной арендой и кредитом. Подобная норма в западных странах вводилась, с тем чтобы через рынок лизинга стимулировать обновление основных фондов в экономике. Использование ускоренной амортизации может применяться как для всех лизингополучателей, так и для отдельных приоритетных отраслей. Среди возможных инструментов стимулирования часто отмечалось расширение перечня товаров, по которым НДС уплачивается методом зачета при импорте. А развитию оперативного лизинга могло бы способствовать введение налоговых льгот аналогично действующим в финансовом лизинге.

Одной из важных проблем остается процедура изъятия предмета лизинга в случае дефолта лизингополучателя: этот процесс по-прежнему остается довольно сложным и часто длительным, что отрицательно сказывается на развитии рынка.

Если говорить о краткосрочных перспективах, то здесь мы склонны придерживаться умеренного оптимистичного сценария

В начале года президент Казахстана Нурсултан Назарбаев распорядился выделить из Национального фонда кредит в размере 1 трлн тенге на 2014 и 2015 годы. Эти средства должны быть направлены на поддержку малого и среднего бизнеса, индустриализацию и реализацию инфраструктурных проектов страны. Выделение столь крупных средств, вероятно, будет способствовать инвестициям бизнеса в основные средства и росту расходов государства, что должно отражаться положительно в том числе и на рынке лизинга. А вот прошедшая девальвация, скорее всего, будет иметь обратный эффект — ввиду удорожания предметов лизинга, которые большей частью импортируются.

Прогноз реального роста ВВП Казахстана в 2014 году ожидается на уровне 6%. По предварительным данным АРКС, в прошлом году рост ВВП был на этом же уровне. Рост объема промышленной продукции ожидается на уровне 2,7%, за счет увеличения объемов горнодобывающего производства на 1,6%, обрабатывающего — на 4%. В сельском хозяйстве рост должен достичь 3,9%, а в строительном секторе — 2,5%. Более оптимистичные прогнозы профильное министерство делает в отношении сферы услуг, где ожидается достаточно высокая потребительская активность. Предположительно рост в торговле составит 11,8%, транспорте — 7%, сфере услуг информации и связи — 7%. При этом для поддержки внутреннего спроса в экономике правительством будет обеспечиваться приоритетное финансирование государственных и отраслевых программ, которые дают наибольший мультипликативный эффект для роста экономики и занятости.

По итогам января-марта текущего года роста промышленности не наблюдалось — минус 0,3% к аналогичному периоду прошлого года. Наибольший рост в первом квартале действительно показывает сфера услуг. Так, темпы роста в транспорте составили 6,9%, а в торговле — более 10%.

При этом объем инвестиций в основной капитал в первом квартале рос довольно медленно: к первому кварталу 2013 года рост составил 5%. В первом квартале 2013 года он достигал 13,4%.

Согласно прогнозу Moody’s, в 2014 году рост кредитования в Казахстане составит около 10%, что будет обеспечено продолжающимся расширением потребительского кредитования, которое вырастет на 25% в 2014 году (55% в 2013 году). В агентстве считают, что слабое качество активов и достаточности капитала будет оставаться ключевой кредитной проблемой для казахстанской банковской системы в краткосрочной перспективе — проблемные кредиты по-прежнему будут составлять более 40% всех кредитов на конец 2014 года. Таким образом, длинное финансирование, которое могло бы подтолкнуть к росту лизинговые компании, по-прежнему будет оставаться проблемой.

По нашим ожиданиям, при реализации оптимистичного сценария лизинговый рынок в текущем году может показать рост нового бизнеса на уровне 15–30%. В первую очередь благодаря росту объемов финансирования государственными лизинговыми компаниями, на котором должно положительно сказаться продолжение поддержки бизнеса через госпрограммы развития, снижение ставок и введение новых продуктов. Объем нового бизнеса частных лизинговых компаний в отдельности, как отмечалось, характеризуется сильной волатильностью и зависит от отдельных крупных сделок, что осложняет его прогнозирование на текущем уровне развития. Однако ряд относительно новых лизинговых компаний явно готов к экспансии. Кроме того, мы ожидаем дальнейшего появления на рынке новых компаний, особенно на фоне замедления лизингового рынка в России. Молодые участники рынка будут, вероятно, оставаться драйверами роста.

При пессимистичном сценарии, если государственные лизинговые компании не покажут заметного роста, мы ожидаем рост объема нового бизнеса на уровне менее 10%. Кроме того, на данный момент нет фундаментальных экономических предпосылок для существенного роста бизнеса частных лизинговых компаний в краткосрочной перспективе.

Однако исходя из нашего опроса участников рынка оптимистичный сценарий можно считать наиболее вероятным.

Методология

Рейтинговое агентство «Эксперт РА Казахстан» проводит исследования рынка лизинга и составляет списки крупнейших лизинговых компаний по итогам каждого года и полугодия.

В проекте «Казахстанский лизинг» может принять участие любая лизинговая компания (или группа аффилированных компаний), зарегистрированная как юридическое лицо на территории РК, осуществляющая деятельность по предоставлению оборудования и других объектов в финансовую аренду. Исследование проводится на основе анализа анкетных данных, предоставленных лизингодателями — участниками исследования.

В исследовании по итогам 2013 года приняли участие 10 лизинговых компаний и один банк, объем сделок которых, по нашему мнению, составляет более 80% всего лизингового рынка. (В 2012 году участие в исследовании приняли 10 лизинговых компаний, объем сделок которых также превысил 80% рынка.) К компаниям, которые, по нашим оценкам, могли бы попасть в топ-10 крупнейших по итогам 2013 года, но не предоставили свои данные, относятся «Темiрлизинг», «ТехноЛизинг» и «Нур Лизинг».

Хотим обратить внимание на то, что под основными терминами, используемыми в исследовании, мы понимаем следующее.

Объем нового бизнеса (объем рынка лизинга) — сумма заключенных за период сделок финансового лизинга и оперативного лизинга (по которым передано в лизинг вновь купленное оборудование).

В новые сделки финансового лизинга включаются сделки, по которым наиболее раннее из двух событий — (а) закупка оборудования для передачи в лизинг по договору лизинга, (б) получение ненулевого аванса от лизингополучателя — наступило не ранее первого дня рассматриваемого периода и не позднее его последнего дня.

Объем профинансированных средств — средства, потраченные лизинговой компанией в рассматриваемом периоде по текущим сделкам для их исполнения (закупка оборудования, получение лицензий, монтаж и прочие расходы, произведенные лизингодателем).

Объем полученных платежей — это общая сумма платежей по договорам лизинга, перечисленных на расчетный счет организации в течение периода.

Текущий портфель компании (объем лизинговых платежей к получению) — объем задолженности лизингополучателей перед лизингодателем по текущим сделкам.

Показатели объема полученных лизинговых платежей и объема текущего портфеля характеризуют эффективность деятельности компании в предыдущих исследуемому периодах.

Все показатели по компаниям указываются с учетом НДС.

Для проверки правильности предоставляемых компаниями данных используются процедуры сравнения запрашиваемых показателей с данными финансовой отчетности и результатами предыдущих периодов. В процессе обработки данных из анкет показатели анкеты соотносятся с показателями баланса, в результате чего выявляются компании с нехарактерными соотношениями, у которых запрашиваются уточнения и разъяснения. Кроме этого, сопоставляется динамика развития компании за несколько временных периодов, что тоже показывает нехарактерные сдвиги в объемах деятельности. Также соотносятся показатели портфеля, нового бизнеса и полученных платежей. Очевидно, что рост или падение объемов деятельности в предыдущих периодах влекут соответствующее изменение в денежных потоках (полученных платежах). Данные изменения также анализируются нами как критерий оценки достоверности предоставляемой информации.

Мы благодарим за интервью и комментарии к исследованию следующих спикеров: Жаната Ментаева, генерального директора ТОО «Евразийский лизинг»; Андрея Соловьева, директора ТОО «Astana Motors Leasing»; Гульназ Атамкулову, заместителя председателя правления АО «КазАгроФинанс»; а также компании ТОО «Райффайзен Лизинг Казахстан», АО «БРК-Лизинг», АО «КазМедТех» и ТОО «Сбербанк Лизинг Казахстан».

expertonline.kz


Смотрите также