Экономическое значение факторинга. Факторинг имеет смысл применять


Введение

Дебиторская задолженность представляет собой важную часть активов хозяйствующих субъектов. Для многих предприятий предоставление коммерческого кредита покупателям является неотъемлемым условием осуществления деятельности, важным конкурентным преимуществом, инструментом роста продаж.

Осуществляя предпринимательскую деятельность, хозяйствующие субъекты предполагают, что они не только возвратят вложенные средства, но и получат доходы. Однако в реальной практике рыночных отношений очень часто возникают ситуации, когда по тем или иным причинам предприятие не может взыскать долги с контрагентов. Это может быть связано с неплатежеспособностью дебиторов, неосмотрительной кредитной политикой и т.д. Дебиторская задолженность «зависает» на долгие месяцы, а иногда даже и годы. Рост дебиторской задолженности ухудшает финансовое состояние предприятий, а иногда приводит и к банкротству.

Являясь частью оборотных средств, а именно, частью фондов обращения, дебиторская задолженность, а особенно неоправданная «зависшая», резко сокращает оборачиваемость оборотных средств и тем самым уменьшает доход предприятия.

Таким образом, эффективное управление дебиторской задолженностью становится важным фактором повышения общей эффективности деятельности предприятия, его доходности и финансовой устойчивости.

В рамках кредитной политики, как основной формы реализации системы управления дебиторской задолженностью, существуют различные способы ускорения оборачиваемости данного актива: разработка системы скидок для покупателей, учёт векселей, краткосрочное банковское кредитование, факторинг. У предприятий, особенно у представителей малого и среднего бизнеса, не всегда есть возможность управлять дебиторской задолженностью с помощью внедрения системы скидок и учёта векселей; непрозрачность и неликвидность бухгалтерского баланса не позволяют получить кредит в банке. В таких ситуациях факторинг, как комплексная финансовая услуга, может стать эффективным инструментом управления дебиторской задолженностью, а значит, инструментом роста продаж и доходности.

Факторинг является незаменимым инструментом управления дебиторской задолженностью в том случае, когда кредитная политика и методы спонтанного финансирования неэффективны. Например, при работе с крупными розничными сетями оптовые торговые и производственные компании вынуждены принимать условия поставки, которые «диктуются» потребителями. У предприятий-поставщиков возникает дефицит финансовых ресурсов и они вынуждены искать внешние источники пополнения оборотных средств и страхования. Факторинг представляет собой инструмент финансирования дебиторской задолженности. В отличие от учёта векселей и классического краткосрочного финансирования, факторинг выполняет также функции страхования кредитных рисков и административного управления дебиторской задолженностью предприятия, является инструментом роста продаж компании. Кроме того, факторинговая компания на основании накопленной статистики сама проводит анализ надёжности дебиторов.

Факторинг имеет смысл только тогда, когда экономическая выгода от немедленного поступления денег больше, чем от их получения в срок. Итак, факторинг целесообразен, когда1:

  • Когда предприятие имеет возможность применения средств с рентабельностью, превышающей ставку учетного процента и/или стоимость (в процентах) факторинговых услуг (комиссию и плату за предоставленные в кредит средства). Такое сравнение необходимо проводить с учетом временной стоимости денег, и лишь при многократном, совершенно очевидном превосходстве рентабельности потенциального использования средств, а также когда речь идет о чрезвычайно коротких периодах, можно не обращаться к дополнительным расчетам.

  • Когда потери от инфляции грозят превысить расходы по учету векселя и/или факторингу. Надо сравнить ставку этих расходов с прогнозируемым уровнем инфляции (и то, и другое — в процентах за рассматриваемый период). Если уровень инфляции окажется выше, то вряд ли будет иметь смысл дожидаться договорного срока оплаты.

  • Когда нехватку оборотных средств, возникающую вследствие отсрочки платежа покупателем, невозможно покрыть банковским кредитом из-за дороговизны последнего.

Таким образом, в рамках кредитной политики организации факторинг может быть эффективным инструментом финансирования и оптимизации дебиторской задолженности.

studfiles.net

Экономическое значение факторинга.

Тема 6.2. Факторинг

1. Содержание факторинговых операций.

2. Экономическое значение факторинга.

3. Виды факторинга.

4. Плата за факторинг.

Содержание факторинговых операций.

Факторинг – это торгово-комиссионная операция в сочетании с кредитованием оборотного капитала поставщика.

Факторинг представляет собой комплекс услуг по авансированию и инкассированию дебиторской задолженности с последующим информационным, бухгалтерским, консалтинговым и юридическим сопровождением клиента. Основная задача факторинга - на договорной и платной основе выполнять для предприятий ряд кредитно-расчетных операций, связанных с быстрым завершением расчетов за товары и услуги.

Участники факторинга:

1)фактор-посредник, покупающий у своих клиентов неоплаченные долговые требования; Фактор – (от англ. factor) агент, посредник. Им может быть банк (факторинговый отдел коммерческого банка), иная кредитная организация, специализированная факторинговая компания и другая коммерческая организация, имеющая разрешение (лицензию) на осуществление деятельности такого вида;

2) поставщик, являющийся клиентом банка и заключивший с ним соглашение;

3) покупатель товара, желающий приобрести товар с отсрочкой платежа.

При факторинге поставщик переуступает банку неоплаченные счета-фактуры за поставленную продукцию или выполненные работы. Банк немедленно выплачивает поставщику около 80% суммы переуступленных счетов и таким образом авансирует оборотный капитал поставщика, т.е. выдает факторинговый кредит. Оставшуюся сумму за вычетом платы за факторинг банк-фактор выплачивает поставщику после того, как расплатится покупатель.

Факторинг предполагает комплексное обслуживание поставщика, т.е. помимо покупки счетов банк оказывает различные услуги, связанные с управлением дебиторской задолженности поставщика: ведение бухгалтерского учета, расчеты с партнерами клиента (с его покупателями и поставщиками), контроль своевременности оплаты документов, регулярные отчеты о платежной дисциплине покупателей, оказание консультационных, юридических и информационных услуг.

Сейчас факторинг используют компании, которые поставляют продукцию с отсрочкой платежа до 180 дней. Факторинг предполагает постоянные отношения между банком-фактором и поставщиком, т.к. требуется постоянное наблюдение и контроль за финансовым состоянием поставщика и платежеспособностью покупателей.

Факторинг нецелесообразен:

· при раздробленном, непостоянном составе покупателей;

· с предприятиями, выпускающими нестандартную продукцию;

· с поставщиками, имеющими большое количество покупателей на небольшие суммы.

Факторинг проводится на основе факторингового соглашения (договора о факторинговом обслуживании), заключаемого, как правило, на неопределенный срок. Договор действует пока банк и поставщик удовлетворены взаимным сотрудничеством.

В договоре указывается:

· вид факторинга,

· размер факторингового кредита,

· размер платы за факторинг,

· предельные суммы по операциям факторинга,

· гарантии выполнения взаимных обязательств,

· порядок оплаты платежных документов и др.

Перед заключением договора банк анализирует финансовое состояние поставщика и покупателей, характер их деловых взаимоотношений, объем и динамику поставок. Главное условие банка для заключения договора: клиент (поставщик) должен быть стабильно работающей компанией, с налаженной сетью сбыта продукции и работающей на условиях отсрочки платежа.

Экономическое значение факторинга.

Факторинг – незаменимый финансовый инструмент для мелких и средних компаний. Он облегчает доступ к источникам финансирования, дает возможность сконцентрироваться на проблемах ведения и развития бизнеса, позволяет сократить постоянные издержки по учету продаж, обслуживанию и своевременному инкассированию дебиторской задолженности или полностью освободиться от них.

Очевидные преимущества факторинга делают этот банковский продукт перспективным и востребованным реальным сектором. Факторинг зарекомендовал себя как эффективный инструмент совершенствования финансов предприятий, улучшения состояния денежных расчетов.

Эффективность факторинга проявляется в преимуществах, которые получают участники этой операции.

Преимущества для поставщика:

1) пополнение оборотных средств, ускорение оборачиваемости средств поставщика, снижение дебиторской задолженности и регулярные денежные потоки в адрес продавца; 2) гарантируется полное погашение задолженности;

3) создание условий для нормальной производственной деятельности, т.к. всеми финансовыми вопросами занимается банк-фактор;

4) экономия на штате служащих, выполняющих функции, которые принимает на себя банк;

5) возможность получения широкого спектра сопутствующих услуг;

6) факторинг является беззалоговой формой финансирования.

Преимущества для банка-фактора:

1) расширение круга активных операций;

2) привлечение новой и формирование постоянной клиентуры;

3) высокая доходность;

4) возможность получения контроля над деятельностью должника и поставщика. Преимущество для покупателя– получение отсрочки платежа.

 

Виды факторинга.

Разновидности факторинга ориентируются на конкретные потребности.

Различают:

1) внутренний: все участники представляют одну страну;

2) международный: участники сделки находятся в разных странах;

3) открытый: покупатель уведомляется о переуступке счетов;

4) закрытый (конфиденциальный): покупатель не уведомляется об участии в сделке фактора;

5) с правом регресса: фактор имеет право вернуть поставщику долговые требования на любую сумму, не оплаченные покупателями в течение определенного срока;

6) без права регресса: обратное требование к поставщику отсутствует;

7) конвенционный (широкий): комплексное обслуживание поставщика, за которым сохраняется только производственная функция;

8) ограниченный: предусматривает ограниченный перечень услуг.

 

 

Плата за факторинг.

Факторинговые услуги оплачиваются по установленным в соглашении ставкам, которые по своему экономическому содержанию являются процентом за кредит и комиссионными за посреднические операции.

Плата за факторингвключает:

1) плату за факторинговый кредит, т.е. за досрочное финансирование поставщика: определяется как процент от суммы, выплаченной поставщику в форме предварительной оплаты за период со дня предоставления факторингового кредита по день поступления средств от покупателя;

2) плату за управление, т.е. комиссионное вознаграждение за обслуживание поставщика: определяется как процент от всей суммы переуступленных счетов. Процентная ставка зависит от величины кредитного риска, от кредитоспособности покупателей и надежности контрактов, от специфики и сложности предоставляемых услуг, от масштабов и структуры производственной деятельности поставщика.

Кроме того, фактор имеет право получить от покупателя сумму неустойки, если платеж произведен с нарушением установленных сроков.

studopedya.ru

1.2.3. Достоинства и недостатки факторинга

Прежде чем говорить о преимуществах факторинга, определимся с используемой терминологией, в частности, с тем, что понимается в российской практике под самим словом факторинг.

Почти все руководители факторинговых компаний и банковских факторинговых подразделений проводят грань между просто кредитованием под уступку денежного требования и "классическим" факторингом. При кредитовании под уступку денежного требования сама уступка денежного требования рассматривается лишь как дополнительное обеспечение сделки (то есть ставится цель гарантировать возврат кредита, а не получить сумму по денежному требованию, получив прибыль с дисконта между ценой приобретения и полученной суммой). Эта практика широко применяется в банках, поскольку, по мнению Антона Малькова, юриста из компании "Эрнст энд Янг", механизм факторинга в данном случае позволяет снизить юридические риски банка.

В то же время, по мнению Григория Карповского, генерального директора компании "Еврокоммерц", в банках имеет место тенденция постепенного перехода от кредитования под уступку денежного требования к чистому факторингу. "Факторинг технологичнее, его методика более основательная, и он позволяет снизить риски, в частности операционные и рыночные, по сравнению с другими схемами, связанными с уступкой денежного требования", - говорит г-н Карповский.

"Классический" же факторинг характеризуется, прежде всего, тем, что фактор предоставляет поставщику комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. "Теоретически факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - говорит Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании "Уралсиб-НИКойл". - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью". Эту концепцию поддерживают и в "Пробизнесбанке": "У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью". Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

Другая традиционная черта факторинга - то, что денежные требования приобретаются фактором с целью получить по ним причитающиеся суммы, получив прибыль с разницы между ценой покупки и полученной суммой.

Далее мы будем говорить преимущественно о "классическом" факторинге, хотя иногда четкую грань между факторингом и кредитованием под уступку денежного требования провести трудно: ведь набор услуг по страхованию и управлению дебиторской задолженностью, прилагаемый к кредитованию под уступку, может сильно варьироваться.

Ключевым преимуществом факторинга является то, что фактически этот инструмент - беззалоговый в традиционном понимании, он доступен широкому кругу малых и средних компаний. "Факторинговую компанию интересует не прошлое, а будущее клиента - сколько денег он получит за проданную продукцию, и как будут развиваться его продажи в будущем, - говорит Михаил Трейвиш. - К нам может прийти начинающая компания с большими амбициями, и мы поможем ей их реализовать".

В этом заключается основное идеологическое отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, а размер кредита зависит от прошлых доходов, выраженных в виде предмета залога и общего благополучного финансового состояния заемщика. Как известно, банки готовы давать деньги лишь тем, у кого они и так есть. Размер кредита всегда ограничен размером залога (причем стоимость залога может раза в два превышать размер кредита), а размер факторингового финансирования зависит от объемов продаж и поэтому факторинг способен обеспечить ресурсами самые амбициозные планы увеличения продаж.

Благодаря этой важной характеристике факторинговое финансирование становится доступным широкому кругу малых и средних российских предприятий, для которых недоступны другие источники финансирования. Неудовлетворенный спрос на финансирование со стороны таких компаний становится залогом быстрого развития факторинга в России на ближайшие годы. В связи с этим развитию факторинга будут способствовать все меры государства, направленные на "вывод из тени" предприятий малого и среднего бизнеса.

Важное преимущество факторинга заключается в том, что он не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий. Это, кстати, существенно облегчает факторам конкуренцию с банками за клиентов.

Следующим преимуществом факторинга является то, что это целевой инструмент для увеличения объемов продаж. Он позволяет предоставлять клиентам отсрочку платежа, что является одним из важнейших ресурсов конкурентоспособности продаж компании, потому что на высококонкурентных рынках, когда дальнейшее снижение цены уже невозможно, именно отсрочка платежа становится единственно возможным конкурентным преимуществом.

В этом отношении факторинг обладает явным преимуществом перед кредитом, поскольку, получив кредит, компания хотя и пополняет свои оборотные средства, то есть получает возможность предоставлять отсрочки платежа, но остается при прежнем механизме управления рисками дебиторской задолженности. Поэтому для многих компаний, которые обладают практически безграничными возможностями привлечения любых видов финансирования, факторинг, тем не менее, остается безальтернативным инструментом.

Другим важным, хотя и не очевидным, преимуществом факторинга является его стоимость. По данным опрошенных нами компаний, стоимость факторингового финансирования составляет 18%-21% годовых. "На стоимость факторингового обслуживания в первую очередь влияют те услуги, которые входят в портфель клиентов, - говорит Михаил Трейвиш. - Это как меню, которое влияет на счет в ресторане: сколько блюд и какие клиент заказал". Кроме этого, влияние на уровень ставки оказывают величина бизнеса клиента и оценка качества передаваемой дебиторской задолженности. Уплачивая более высокую ставку, клиент получает набор услуг по управлению дебиторской задолженностью и страхованию связанного с ней риска. "На Западе стоимость факторинга превышает стоимость кредита в 4 раза, но нельзя говорить о том, что это деньги стоят в 4 раза дороже", - говорит Михаил Трейвиш. Во-первых, фактор берет на себя всю техническую работу по инкассации дебиторской задолженности и информированию клиента о состоянии его дебиторки, благодаря чему освобождается соответствующий ресурс бухгалтерии клиента. Кроме того, фактор может предоставлять клиенту независимую информацию о платежеспособности его дебиторов, что пока делают немногие. "Как специализированная факторинговая компания, мы предоставляем клиентам независимую информацию об их дебиторах - это важная часть нашего сервиса, - говорит Григорий Карповский, "Еврокоммерц". - Здесь мы выступаем как кредитное бюро, что вполне согласуется с мировой практикой. Именно это позволяет нашим клиентам существенно оптимизировать свои отношения с дебиторами, снизить риски, связанные с управлением дебиторской задолженностью".

Снижение рисков, связанных с дебиторской задолженностью, при помощи факторинга происходит вследствие того, что после уступки денежных требований фактору для поставщика не имеет значения, когда они будут оплачены (то есть, сколько он потеряет за счет временной стоимости денег в случае задержек оплаты). При безрегрессном факторинге поставщик получает также возможность не беспокоиться, будут ли его требования оплачены вообще когда-нибудь.

Однако эти дополнительные услуги - не единственное, что получает клиент, уплачивая ставку, более высокую по сравнению с кредитом. Главное ценовое преимущество этого инструмента заключается в том, что при факторинге имеет место стопроцентное целевое использование средств. При кредите повсеместно распространена ситуация, когда компания получает кредиты, и в то же время у нее есть постоянный неснижаемый остаток на счете. Следовательно, можно сказать, что эта компания за проценты пользуется своими собственными деньгами. Поэтому в действительности заемщик платит за кредит более высокую ставку, чем та, которая установлена формально. В факторинге же такая ситуация невозможна.

Еще одно преимущество заключается в том, что факторинг позволяет экономить на налоге на прибыль. В соответствии с современным налоговым законодательством налог на прибыль должен уплачиваться "по реализации", то есть с момента фактической отгрузки товара. В то же время, если компания предоставляет отсрочки платежа (коммерческий кредит) своим покупателям, то средства за отгруженную продукцию поступают позже. Таким образом, на практике возникает ситуация, когда обязательства по уплате налога на прибыль возникают раньше, чем поступают средства от реализации. Факторинг позволяет избежать такой ситуации. В этом контексте, если бы аналогичный подход применялся к определению момента уплаты НДС, это стало бы еще большим стимулом развития факторинга для налоговой оптимизации.

Однако с налогами же связан и недостаток факторинга - а именно, обложение факторинга НДС. НДС облагаются суммы, уплаченные за услуги по управлению дебиторской задолженностью, но не облагается процентная ставка по кредиту, предоставленного под уступку денежного требования. По нынешнему законодательству затраты на уплату комиссионного вознаграждения по факторингу может отнести на себестоимость только поставщик. Есть и еще некоторые ограничения использования факторинга.

Факторинг подходит предприятиям, осуществляющим регулярные поставки товаров, потому что лишь в этом случае наиболее ценны услуги фактора по управлению дебиторской задолженностью. "Если предприятие поставляет елочные игрушки, которые пользуются спросом раз в год или турбины для атомных ледоколов, которые покупают еще реже, то факторинг ему не нужен", - считает Михаил Трейвиш.

Факторинг не нужен тем компаниям, которые конкурируют за то, кто первый заплатит, это часто относится к нефтяному рынку, иногда к металлургическому. "Факторинг не нужен на монополизированных рынках, где у поставщика нет необходимости бороться за покупателя путем предоставления им отсрочек платежа", - говорит Григорий Карповский.

Проиллюстрируем описанные возможности и ограничения использования факторинга историями из практики российских факторов. Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования "Пробизнесбанка": "К нам обратился производитель сухариков под маркой "Емеля". Его проблема заключалась в том, что продажи сильно зависели от времени года. В сезон - март-май - объемы продаж возрастали в 3-4 раза. Сейчас мы предоставляем ему финансирование под уступку денежного требования в период роста продаж, то есть именно тогда, когда ему это действительно необходимо". Национальные традиции тоже могут становиться причиной востребованности факторинга. "В нашей практике был случай с одним клиентом - поставщиком продуктов питания - колбасы, алкогольной продукции в продуктовые магазины в Москве, - рассказывает Татьяна Кайгородова, вице-предидент "ДельтаБанка". - Мы заметили, что его дебиторы - продуктовые магазины - всегда платят вовремя, кроме одного периода в году - весны. Стали выяснять, в чем дело, оказалось - Великий Пост".

studfiles.net


Смотрите также